Chứng khoán AI châu Á đổi chiều: Hàn Quốc lao dốc, Đài Loan nổi lên nhờ chuỗi cung ứng bán dẫn

Thị trường chứng khoán châu Á đang chứng kiến sự dịch chuyển đáng chú ý của dòng vốn đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Sau giai đoạn tăng trưởng bùng nổ nhờ nhu cầu chip nhớ phục vụ các trung tâm dữ liệu AI, thị trường Hàn Quốc bất ngờ mất đà, trong khi Đài Loan trở thành điểm đến nổi bật khi nhà đầu tư mở rộng phạm vi tìm kiếm cơ hội sang toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn và hạ tầng AI.

Sự thay đổi này cho thấy cơn sốt AI chưa nhất thiết kết thúc, nhưng cách thị trường định giá những doanh nghiệp hưởng lợi từ làn sóng công nghệ này đang có sự điều chỉnh. Thay vì tập trung gần như tuyệt đối vào các nhà sản xuất chip nhớ, giới đầu tư ngày càng quan tâm đến năng lực sản xuất chip tiên tiến, công nghệ đóng gói bán dẫn, máy chủ và thiết bị mạng.

Chỉ số Taiex của Đài Loan

Tháng (2026)	Khoảng dao động (Điểm)	Xu hướng và mức giá trị tiêu biểu
Tháng 1	~29,500 – 32,200	Bắt đầu ở mức thấp nhất khoảng 29,5K và tăng dần lên ~32,2K vào cuối tháng.
Tháng 2	~31,500 – 33,800	Dao động tăng trưởng đều, đạt đỉnh quanh mức 33,8K.
Tháng 3	~32,000 – 35,400	Tăng mạnh đạt đỉnh ngắn hạn gần 35,4K vào giữa tháng, sau đó điều chỉnh về quanh 33,5K.
Tháng 4	~32,000 – 41,800	Giai đoạn bứt phá mạnh mẽ từ vùng 32K tăng thẳng lên gần 41,8K.
Tháng 5	~40,000 – 46,5K	Tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh, chạm mức ~46,5K.
Tháng 6	~42,000 – 47,8K	Thiết lập mức đỉnh cao trong giai đoạn này quanh 47,8K trước khi có nhịp điều chỉnh.
Tháng 7	~42,500 – 47,5K	Biến động dập dìu ở vùng giá cao, dao động phổ biến từ 45K đến 47,5K.
Tháng 8	~40,000 – 46,0K	Xuất hiện cú sụt giảm sâu xuống gần 40,0K đầu tháng, sau đó bật tăng hồi phục nhanh chóng lên ~46,0K.
Tháng 9	~44,500 – 47,5K	Tiếp đà hồi phục ổn định và tiến sát mốc 47,5K vào cuối tháng.
Tháng 10	~47,500 – 48,200+	Tiếp tục đà tăng điểm và vượt mốc 48,0K vào đầu tháng 10.

Chứng khoán Hàn Quốc đảo chiều sau giai đoạn tăng nóng

Trong nửa đầu năm 2026, chỉ số Kospi của Hàn Quốc nằm trong nhóm thị trường chứng khoán có hiệu suất nổi bật nhất thế giới. Động lực chính đến từ sự bùng nổ của ngành bán dẫn, đặc biệt là nhu cầu đối với các loại chip nhớ phục vụ hệ thống AI và trung tâm dữ liệu.

Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm, thị trường nhanh chóng đảo chiều. Theo các số liệu được nêu trong báo cáo về diễn biến thị trường, Kospi đã giảm khoảng 24% trong giai đoạn này, trở thành một trong những chỉ số chính có hiệu suất yếu nhất. Dù vậy, tính từ đầu năm, chỉ số vẫn cao hơn khoảng 50%, cho thấy mức tăng trước đó đã tạo ra một nền định giá đáng kể.

Diễn biến trên phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư. Khi giá cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian ngắn, thị trường thường bắt đầu đặt câu hỏi liệu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận có đủ để duy trì mức định giá hiện tại hay không.

Đối với Hàn Quốc, vấn đề còn nằm ở mức độ tập trung của thị trường. Samsung Electronics và SK Hynix, hai doanh nghiệp bán dẫn lớn, đóng vai trò quan trọng trong đợt tăng giá trước đó. Khi hai công ty chiếm hơn một nửa chỉ số Kospi theo số liệu được đề cập, biến động của nhóm cổ phiếu này có thể ảnh hưởng đáng kể đến toàn bộ thị trường.

Nói cách khác, sự phụ thuộc lớn vào một phân khúc của ngành bán dẫn khiến Kospi nhạy cảm hơn trước những thay đổi về giá chip nhớ, kỳ vọng lợi nhuận và tâm lý giao dịch.

Chỉ số Kospi của Hàn Quốc

Tháng (2026)	Khoảng dao động (Điểm)	Xu hướng và diễn biến chính
Tháng 1	~4,300 – 5,000	Tăng trưởng ổn định từ mức đáy khoảng 4.3K đầu năm lên tiệm cận mốc 5.0K.
Tháng 2	~5,000 – 6,300	Tăng mạnh đều đặn, đạt đỉnh ngắn hạn trên 6.3K vào cuối tháng.
Tháng 3	~5,000 – 5,900	Sụt giảm mạnh ngay đầu tháng xuống quanh 5.1K, sau đó phục hồi biến động nhẹ trong vùng 5.5K – 5.9K.
Tháng 4	~5,000 – 6,700	Tăng trở lại từ mốc 5.0K lên mức khoảng 6.7K vào cuối tháng.
Tháng 5	~6,600 – 8,800	Bứt phá rất mạnh mẽ, tăng liên tục lên tiệm cận mốc 8.8K.
Tháng 6	~7,500 – 9,100	Lên đỉnh cao nhất giai đoạn này (vượt mốc 9.1K), sau đó xuất hiện nhịp điều chỉnh.
Tháng 7	~6,500 – 8,400	Bước vào chuỗi giảm điểm mạnh từ vùng 8.4K xuống quanh mốc 6.5K.
Tháng 8	~5,600 – 7,000	Chạm đáy ngắn hạn gần 5.6K vào đầu tháng, sau đó hồi phục trở lại vùng 6.8K – 7.0K.
Tháng 9	~6,500 – 7,100	Dao động đi ngang tích lũy quanh mức 6.6K đến 7.1K.
Tháng 10	~6,800 – 7,000	Biến động ổn định đi ngang trong phạm vi hẹp quanh mốc 7.0K.

Lợi nhuận Samsung tăng mạnh nhưng cổ phiếu vẫn chịu áp lực

Một trong những diễn biến đáng chú ý là phản ứng của thị trường trước triển vọng kinh doanh của Samsung Electronics.

Theo thông tin được cung cấp, Samsung dự báo lợi nhuận hoạt động hàng quý tăng gần chín lần so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng đáng kể, phản ánh vai trò của nhu cầu bán dẫn trong làn sóng đầu tư AI toàn cầu.

Tuy nhiên, cổ phiếu Samsung vẫn giảm trong hai phiên giao dịch liên tiếp sau thông tin này.

Sự tương phản giữa triển vọng lợi nhuận và diễn biến giá cổ phiếu cho thấy thị trường không chỉ quan tâm đến kết quả kinh doanh hiện tại. Nhà đầu tư còn đánh giá mức lợi nhuận đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, khả năng duy trì biên lợi nhuận và triển vọng của chu kỳ chip nhớ trong những quý tiếp theo.

Khi kỳ vọng đã ở mức cao, ngay cả một báo cáo kinh doanh tích cực cũng không đảm bảo giá cổ phiếu tiếp tục tăng. Nhà đầu tư có thể chốt lời, điều chỉnh danh mục hoặc chuyển vốn sang những doanh nghiệp có mô hình tăng trưởng được đánh giá là bền vững hơn.

Điều này đặc biệt quan trọng đối với các công ty hưởng lợi từ chu kỳ tăng giá bán sản phẩm. Giá chip nhớ cao có thể thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận trong ngắn hạn, nhưng mức giá này không phải lúc nào cũng duy trì lâu dài. Nếu nguồn cung tăng lên hoặc nhu cầu điều chỉnh, triển vọng lợi nhuận có thể thay đổi.

Biến động mạnh và giao dịch đòn bẩy làm gia tăng rủi ro

Đợt đảo chiều của thị trường Hàn Quốc diễn ra sau một giai đoạn biến động bất thường.

Theo dữ liệu trong nội dung gốc, Kospi từng giảm khoảng 22% trong tháng 7, trước khi phục hồi khoảng 18% trong ngày giao dịch cuối cùng của tháng. Những chuyển động trái chiều với biên độ lớn đã tạo ra môi trường giao dịch đầy rủi ro, đồng thời kích hoạt nhiều cơ chế ngắt mạch trên thị trường.

Các đợt tăng giảm mạnh có thể được khuếch đại khi nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy để đặt cược vào cổ phiếu bán dẫn. Với những sản phẩm đầu tư có hệ số đòn bẩy, biến động bất lợi của tài sản cơ sở có thể khiến khoản lỗ tăng nhanh, buộc nhà đầu tư phải giảm vị thế hoặc bán tài sản để đáp ứng yêu cầu ký quỹ.

Tâm lý thị trường cũng chịu tác động từ những biến động này. Trên mạng xã hội Hàn Quốc, nhiều nhà đầu tư trẻ chia sẻ meme và những bình luận hài hước mang màu sắc bi quan về danh mục đầu tư thua lỗ.

Trong khi đó, các cơ quan quản lý được cho là đã tăng cường giám sát các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy gắn với từng cổ phiếu riêng lẻ, giữa những lo ngại về hoạt động đầu cơ.

Đây là dấu hiệu cho thấy rủi ro không chỉ xuất phát từ triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp, mà còn từ cấu trúc sản phẩm tài chính và hành vi giao dịch. Khi đòn bẩy được sử dụng rộng rãi trong giai đoạn thị trường tăng nóng, quá trình điều chỉnh có thể diễn ra nhanh và mạnh hơn dự kiến.

Thanh khoản suy giảm, nhà đầu tư nước ngoài rút vốn

Một tín hiệu khác cho thấy thị trường Hàn Quốc đang hạ nhiệt là sự suy giảm của hoạt động giao dịch.

Theo số liệu được nêu trong báo cáo gốc, khối lượng giao dịch đã giảm khoảng 70% so với mức đỉnh cuối tháng 5. Đồng thời, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Thanh khoản giảm có thể phản ánh việc nhà đầu tư thận trọng hơn sau giai đoạn biến động mạnh. Khi kỳ vọng lợi nhuận không còn đồng thuận và rủi ro gia tăng, nhiều nhà đầu tư lựa chọn đứng ngoài thị trường thay vì tiếp tục mua đuổi cổ phiếu.

Dòng vốn nước ngoài cũng là yếu tố quan trọng đối với các thị trường chứng khoán châu Á. Việc phân bổ vốn thường chịu ảnh hưởng từ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận, tỷ giá, định giá doanh nghiệp và mức độ đa dạng hóa cơ hội đầu tư.

Tuy nhiên, thanh khoản suy giảm không đồng nghĩa với việc toàn bộ ngành AI đã mất sức hấp dẫn. Điều có thể đang diễn ra là sự thay đổi trong cách nhà đầu tư lựa chọn doanh nghiệp và phân bổ vốn giữa các thị trường.

Đài Loan hưởng lợi khi chuỗi cung ứng AI mở rộng

Trong khi thị trường Hàn Quốc chịu áp lực, Đài Loan đang thể hiện diễn biến tích cực hơn.

Theo số liệu trong nội dung gốc, chỉ số Taiex tăng khoảng 7% trong nửa cuối năm 2026, đưa mức tăng từ đầu năm lên khoảng 70%. Trong quý III, Taiex cũng vượt trội đáng kể so với Kospi khi chỉ số của Đài Loan tăng gần 4%, còn chỉ số Hàn Quốc giảm hơn 19%.

Sự khác biệt này cho thấy dòng vốn đang quan tâm nhiều hơn đến những mắt xích khác nhau trong hệ sinh thái AI.

Đài Loan có lợi thế nhờ hệ thống doanh nghiệp tham gia vào nhiều khâu của chuỗi cung ứng phần cứng, từ sản xuất chip tiên tiến đến đóng gói bán dẫn, lắp ráp máy chủ và cung cấp thiết bị mạng.

Trong đó, TSMC là doanh nghiệp tiêu biểu nhờ năng lực sản xuất chip theo hợp đồng và vai trò trong các quy trình bán dẫn tiên tiến. Bên cạnh đó, các công ty liên quan đến đóng gói chip, máy chủ và hạ tầng mạng cũng có thể hưởng lợi khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây tiếp tục đầu tư vào năng lực tính toán AI.

Đối với nhà đầu tư, hệ sinh thái này mang lại nhiều lựa chọn hơn so với việc tập trung vào một nhóm sản phẩm duy nhất. Nhu cầu AI tăng trưởng có thể tạo ra cơ hội ở nhiều công đoạn, tùy thuộc vào tốc độ triển khai trung tâm dữ liệu và nhu cầu nâng cấp hạ tầng.

Dù vậy, mức tăng mạnh của Taiex cũng đặt ra câu hỏi về định giá. Khi một thị trường đã tăng khoảng 70% từ đầu năm, rủi ro điều chỉnh có thể gia tăng nếu lợi nhuận thực tế không theo kịp kỳ vọng hoặc dòng vốn bắt đầu chuyển hướng.

Từ chip nhớ sang toàn bộ hệ sinh thái phần cứng AI

Sự dịch chuyển giữa Hàn Quốc và Đài Loan không chỉ là câu chuyện về hiệu suất của hai chỉ số chứng khoán. Nó còn phản ánh một thay đổi sâu hơn trong cách thị trường đánh giá chu kỳ đầu tư AI.

Trong giai đoạn đầu của làn sóng AI tạo sinh, sự chú ý tập trung mạnh vào bộ xử lý, chip nhớ băng thông cao và các thành phần trực tiếp phục vụ quá trình huấn luyện mô hình. Nhu cầu tăng nhanh đã thúc đẩy kỳ vọng lợi nhuận của nhiều nhà sản xuất bán dẫn.

Tuy nhiên, khi các doanh nghiệp công nghệ mở rộng trung tâm dữ liệu và triển khai thêm ứng dụng AI, nhu cầu không còn giới hạn ở chip nhớ. Hệ thống AI cần đồng thời bộ xử lý, bộ nhớ, thiết bị kết nối tốc độ cao, hệ thống máy chủ, công nghệ làm mát, nguồn điện và các giải pháp đóng gói tiên tiến.

Điều đó mở rộng phạm vi doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ quá trình phát triển AI.

Trong tháng 7, các nhà phân tích tại GlobalData và TS Lombard được dẫn lại trong nội dung gốc cho rằng phần lớn tăng trưởng lợi nhuận của các nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc đến từ việc giá chip nhớ tăng cao. Trong khi đó, TSMC và các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn của Nhật Bản có lợi thế gắn với chuyên môn sản xuất và những quy trình công nghệ tiên tiến.

Sự khác biệt này có ý nghĩa đối với triển vọng tăng trưởng dài hạn. Doanh nghiệp hưởng lợi từ giá bán tăng có thể đạt lợi nhuận đột biến trong một giai đoạn nhất định, nhưng kết quả kinh doanh vẫn nhạy cảm với chu kỳ cung cầu. Ngược lại, doanh nghiệp sở hữu năng lực công nghệ chuyên biệt, quy trình sản xuất phức tạp hoặc vị thế quan trọng trong chuỗi cung ứng có thể có những động lực tăng trưởng khác.

Dẫu vậy, không nên mặc định rằng mọi doanh nghiệp sản xuất chip tiên tiến đều an toàn hơn hoặc có khả năng sinh lời cao hơn. Chi phí đầu tư lớn, rủi ro công nghệ, cạnh tranh và mức định giá cổ phiếu vẫn là những yếu tố cần được xem xét.

Nhà đầu tư cần theo dõi điều gì trong giai đoạn tiếp theo?

Diễn biến của Kospi và Taiex cho thấy thị trường AI châu Á đang bước vào giai đoạn phân hóa. Thay vì chỉ nhìn vào mức tăng trưởng chung của ngành, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ chất lượng lợi nhuận và vị trí của từng doanh nghiệp trong chuỗi giá trị.

Thứ nhất, cần theo dõi giá chip nhớ và nhu cầu đối với các sản phẩm phục vụ AI. Nếu giá bán duy trì ở mức cao trong khi nhu cầu tiếp tục mở rộng, các nhà sản xuất chip nhớ vẫn có thể giữ được động lực lợi nhuận. Ngược lại, sự gia tăng nguồn cung hoặc điều chỉnh chi tiêu của khách hàng có thể gây sức ép.

Thứ hai, cần quan sát kế hoạch đầu tư trung tâm dữ liệu của các tập đoàn công nghệ lớn. Chi tiêu cho máy chủ, bộ xử lý, mạng tốc độ cao và cơ sở hạ tầng điện toán sẽ ảnh hưởng đến nhiều doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng.

Thứ ba, định giá cổ phiếu cần được đặt cạnh triển vọng lợi nhuận. Một doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt chưa chắc là khoản đầu tư hấp dẫn nếu giá cổ phiếu đã phản ánh quá nhiều kỳ vọng tăng trưởng.

Cuối cùng, dòng vốn nước ngoài, thanh khoản và mức độ sử dụng đòn bẩy là những chỉ báo cần theo dõi, đặc biệt sau các đợt biến động mạnh. Nhà đầu tư cũng cần cân nhắc rủi ro tỷ giá, chính sách thương mại và những thay đổi trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu.

Kết luận: Cơn sốt AI chưa biến mất, nhưng dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội mới

Sự suy yếu của chứng khoán Hàn Quốc trong khi Đài Loan tiếp tục tăng trưởng cho thấy thị trường đang điều chỉnh cách phân bổ vốn giữa các doanh nghiệp hưởng lợi từ AI.

Samsung Electronics và SK Hynix vẫn giữ vai trò quan trọng trong ngành bán dẫn, nhưng sự phụ thuộc lớn của Kospi vào nhóm cổ phiếu này khiến chỉ số nhạy cảm trước biến động của giá chip nhớ và tâm lý thị trường. Trong khi đó, hệ sinh thái công nghệ của Đài Loan mang lại khả năng tiếp cận rộng hơn với các lĩnh vực sản xuất chip, đóng gói tiên tiến, máy chủ và thiết bị mạng.

Xu hướng này không đồng nghĩa Đài Loan chắc chắn tiếp tục vượt trội hay Hàn Quốc sẽ duy trì đà suy yếu. Cả hai thị trường đều có thể chịu tác động từ định giá cao, chu kỳ bán dẫn và những thay đổi trong chi tiêu AI toàn cầu.

Điểm đáng chú ý là cơ hội đầu tư đang dịch chuyển từ câu chuyện tăng trưởng chung sang việc xác định doanh nghiệp nào thực sự có khả năng chuyển nhu cầu AI thành lợi nhuận bền vững. Trong giai đoạn tiếp theo, chất lượng lợi nhuận, lợi thế công nghệ và mức định giá có thể quan trọng không kém tốc độ mở rộng của ngành.

Nguồn tham khảo: Nội dung phân tích thị trường và các số liệu Kospi, Taiex được cung cấp trong bài gốc; nhận định về chuỗi cung ứng bán dẫn được dẫn lại từ GlobalData và TS Lombard. Các số liệu phản ánh những mốc thời gian được nêu trong nội dung gốc và cần được đối chiếu với dữ liệu thị trường chính thức trước khi sử dụng cho quyết định đầu tư.

Câu hỏi về thị trường chứng khoán Quốc Tế

1. Vì sao thị trường chứng khoán Hàn Quốc giảm mạnh trong nửa cuối năm 2026?

Kospi chịu áp lực sau giai đoạn tăng nóng nhờ cổ phiếu bán dẫn. Mức độ tập trung lớn vào Samsung Electronics và SK Hynix khiến chỉ số nhạy cảm với biến động giá chip nhớ, hoạt động chốt lời, giao dịch đòn bẩy và dòng vốn nước ngoài.

2. Vì sao chứng khoán Đài Loan tăng mạnh hơn Hàn Quốc?

Đài Loan có hệ sinh thái doanh nghiệp tham gia nhiều khâu của chuỗi cung ứng AI, bao gồm sản xuất chip tiên tiến, đóng gói bán dẫn, máy chủ và thiết bị mạng. Điều này giúp thị trường tiếp cận nhiều động lực tăng trưởng khác nhau khi đầu tư AI mở rộng.

3. Samsung và SK Hynix còn được hưởng lợi từ làn sóng AI không?

Hai doanh nghiệp vẫn có thể hưởng lợi từ nhu cầu chip nhớ phục vụ AI. Tuy nhiên, triển vọng cổ phiếu còn phụ thuộc vào giá bán, nguồn cung, biên lợi nhuận, kỳ vọng tăng trưởng và mức định giá tại thời điểm đầu tư.

4. TSMC có vai trò gì trong chuỗi cung ứng AI?

TSMC là nhà sản xuất chip theo hợp đồng, cung cấp năng lực chế tạo bán dẫn cho nhiều khách hàng công nghệ. Năng lực sản xuất tiên tiến của doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng đối với các bộ xử lý và sản phẩm bán dẫn phục vụ điện toán AI.

5. Nhà đầu tư cần lưu ý những rủi ro nào khi đầu tư vào cổ phiếu AI châu Á?

Các rủi ro chính bao gồm định giá cao, chu kỳ bán dẫn, biến động giá chip nhớ, chi phí đầu tư lớn, thay đổi chi tiêu của khách hàng, tỷ giá, chính sách thương mại và giao dịch sử dụng đòn bẩy. Nhà đầu tư cần đánh giá từng doanh nghiệp thay vì chỉ dựa vào xu hướng AI.

6. Thị trường AI châu Á có thể tiếp tục tăng trưởng không?

Triển vọng phụ thuộc vào tốc độ ứng dụng AI, kế hoạch xây dựng trung tâm dữ liệu và khả năng chuyển nhu cầu công nghệ thành lợi nhuận thực tế. Tiềm năng dài hạn của ngành không loại trừ khả năng cổ phiếu điều chỉnh trong ngắn hạn.