CEO Stellantis tái khẳng định mục tiêu 2026 giữa lúc cổ phiếu rơi xuống mức thấp kỷ lục

Giám đốc điều hành Stellantis Antonio Filosa vừa tái khẳng định các mục tiêu tài chính năm 2026 của tập đoàn, đồng thời cho biết kế hoạch phục hồi đang được triển khai theo đúng định hướng. Những tuyên bố này được đưa ra trong bối cảnh cổ phiếu Stellantis tại Mỹ tiếp tục chịu áp lực mạnh và vừa đóng cửa ở mức 4,43 USD/cổ phiếu, giảm hơn 4% trong phiên ngày 29/9.

Trong khi thị trường đặt nhiều câu hỏi về khả năng phục hồi của nhà sản xuất ô tô xuyên Đại Tây Dương, ban lãnh đạo Stellantis vẫn duy trì mục tiêu tăng trưởng doanh thu, cải thiện biên lợi nhuận và từng bước đưa dòng tiền tự do công nghiệp trở lại trạng thái tích cực.

CEO Stellantis vẫn giữ nguyên dự báo tài chính năm 2026

Phát biểu tại một sự kiện của Automotive News ở Detroit, Antonio Filosa cho biết Stellantis vẫn “hoàn toàn cam kết” với các mục tiêu tài chính đã đưa ra cho năm 2026.

Theo định hướng hiện tại, Stellantis kỳ vọng doanh thu thuần năm 2026 tăng ở mức một chữ số trung bình, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh (AOI) được kỳ vọng đạt mức một chữ số thấp.

Đây không phải là mục tiêu mới được đưa ra trong những ngày gần đây. Stellantis đã nhiều lần tái khẳng định định hướng này trong các báo cáo tài chính năm 2026.

Trong báo cáo quý II công bố hồi tháng 7, Stellantis cho biết doanh thu thuần đạt 43,48 tỷ euro, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 81,61 tỷ euro, tăng 10%.

Đáng chú ý, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trong quý II đạt 773 triệu euro, tăng mạnh so với 213 triệu euro cùng kỳ năm 2025. Biên AOI tăng từ 0,6% lên 1,8%. Lũy kế nửa đầu năm, AOI đạt 1,73 tỷ euro, so với 540 triệu euro một năm trước.

Những con số này cho thấy một số chỉ tiêu hoạt động đã có dấu hiệu cải thiện, dù dòng tiền vẫn là một trong những điểm gây áp lực lớn đối với tập đoàn.

Cổ phiếu STLA lao xuống mức 4,43 USD

Trong khi CEO Stellantis khẳng định kế hoạch phục hồi vẫn đang đi đúng hướng, thị trường chứng khoán lại phản ánh tâm lý thận trọng đáng kể.

Phiên giao dịch ngày 29/9, cổ phiếu Stellantis trên sàn New York đóng cửa ở mức 4,43 USD, giảm khoảng 4,1% trong ngày. Dữ liệu giao dịch cho thấy cổ phiếu đã có lúc xuống 4,38 USD trong phiên.

Diễn biến này khiến STLA tiếp tục ở gần vùng đáy 52 tuần. So với mức đỉnh 52 tuần khoảng 12,22 USD, cổ phiếu hiện thấp hơn khoảng 64%.

Đây là một sự tương phản đáng chú ý: ban lãnh đạo đang nói về quá trình cải thiện hoạt động, trong khi giá cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng vào tốc độ và khả năng chuyển đổi những cải thiện đó thành lợi nhuận và dòng tiền bền vững.

Khoảng cách giữa kỳ vọng của ban lãnh đạo và phản ứng của thị trường chính là một trong những vấn đề lớn nhất mà Stellantis phải giải quyết trong giai đoạn hiện nay.

Stellantis đang thực hiện kế hoạch phục hồi trị giá 70 tỷ USD

Stellantis đang bước vào một trong những giai đoạn tái cấu trúc quan trọng nhất kể từ khi tập đoàn được hình thành từ thương vụ sáp nhập Fiat Chrysler và PSA Group vào năm 2021.

Tháng 5/2026, Stellantis công bố kế hoạch kinh doanh FaSTLAne 2030 trị giá khoảng 60 tỷ euro, tương đương 70 tỷ USD, kéo dài đến năm 2030. Kế hoạch bao gồm khoảng 60 mẫu xe mới và một loạt khoản đầu tư vào sản phẩm, công nghệ, sản xuất và quan hệ đối tác.

Đây là điểm cần phân biệt với khoản chi phí tái cấu trúc được Stellantis công bố trước đó.

Trong năm 2025, công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng rất lớn và công bố khoảng 22,2 tỷ euro chi phí liên quan đến việc điều chỉnh hoạt động kinh doanh, trong đó có việc thay đổi kế hoạch sản phẩm, chuỗi cung ứng xe điện và các khoản dự phòng.

Nói cách khác, con số 70 tỷ USD chủ yếu phản ánh quy mô kế hoạch kinh doanh và đầu tư dài hạn đến năm 2030, thay vì đơn thuần là một khoản tiền được chi ngay cho hoạt động tái cấu trúc.

Tập trung trở lại vào khách hàng thay vì chạy theo một công thức duy nhất

Một trong những thay đổi quan trọng dưới thời Antonio Filosa là Stellantis muốn điều chỉnh chiến lược sản phẩm dựa nhiều hơn vào nhu cầu thực tế của khách hàng.

Thay vì đặt cược quá mạnh vào một hướng phát triển duy nhất, tập đoàn muốn duy trì khả năng cung cấp nhiều loại hệ truyền động, bao gồm xe động cơ đốt trong, hybrid và xe điện.

Chiến lược này đặc biệt quan trọng tại thị trường Bắc Mỹ, nơi Jeep và Ram vẫn là những thương hiệu chủ lực.

Theo báo cáo quý II, doanh số tại Bắc Mỹ đã có những cải thiện đáng kể và doanh thu khu vực tăng mạnh. Đây cũng là một trong những lý do khiến ban lãnh đạo tin rằng kế hoạch phục hồi đang bắt đầu tạo ra tác động.

Reuters trước đó dẫn lời Filosa cho biết chiến lược phục hồi sẽ cần thời gian để phát huy hiệu quả, trong đó các ưu tiên bao gồm mở rộng độ phủ thị trường, giảm chi phí công nghiệp và cải thiện chất lượng sản phẩm.

Không cắt bỏ hàng loạt thương hiệu

Stellantis hiện sở hữu một danh mục thương hiệu rất lớn, gồm những cái tên như Jeep, Ram, Chrysler, Dodge, Fiat, Peugeot, Citroën, Opel, Vauxhall, Alfa Romeo, Maserati, Lancia và DS.

Một câu hỏi lớn đối với nhà đầu tư là liệu Stellantis có cần phải cắt giảm số lượng thương hiệu để giảm chi phí hay không.

Tuy nhiên, định hướng của Filosa hiện nay không phải là loại bỏ hàng loạt thương hiệu. Thay vào đó, tập đoàn muốn quản lý danh mục hiệu quả hơn, trao thêm quyền cho các khu vực và tập trung nguồn lực vào những thương hiệu có khả năng tạo ra tăng trưởng.

Đây là cách tiếp cận tương đối khác so với một cuộc tái cấu trúc thuần túy dựa trên cắt giảm.

Thông điệp mà Filosa đưa ra là “quyền tự do lựa chọn”, trong đó Stellantis muốn lắng nghe khách hàng nhiều hơn và cho phép các khu vực phản ứng nhanh hơn với thay đổi của thị trường.

Dòng tiền mới là bài kiểm tra quan trọng nhất

Nếu doanh thu và lợi nhuận hoạt động là những chỉ số cho thấy Stellantis đang phục hồi, thì dòng tiền tự do công nghiệp mới là thước đo quan trọng để đánh giá liệu quá trình phục hồi có thực sự bền vững hay không.

Năm 2025, Stellantis ghi nhận dòng tiền tự do công nghiệp âm khoảng 4,53 tỷ euro. Đây là một trong những vấn đề khiến thị trường lo ngại về khả năng tạo tiền của tập đoàn.

Theo kế hoạch hiện tại, Stellantis dự kiến cải thiện dòng tiền trong năm 2026 và hướng tới dòng tiền tự do công nghiệp dương vào năm 2027.

Xa hơn, mục tiêu được ban lãnh đạo nhắc tới là tạo ra khoảng 3 tỷ euro dòng tiền tự do công nghiệp dương vào năm 2028. Tài liệu Investor Day của Stellantis cho biết năm 2027 là mốc quan trọng để chuyển sang trạng thái tạo dòng tiền dương, trước khi tăng lên khoảng 3 tỷ euro vào năm 2028.

Đây là một mục tiêu có ý nghĩa lớn đối với nhà đầu tư, bởi tăng trưởng doanh thu sẽ không đủ nếu công ty vẫn phải tiêu tốn lượng tiền lớn cho hàng tồn kho, sản xuất, đầu tư và các khoản chi phí tái cấu trúc.

Vì sao thị trường vẫn chưa bị thuyết phục?

Một trong những nghịch lý hiện nay của Stellantis là các chỉ số kinh doanh đã có dấu hiệu cải thiện, nhưng cổ phiếu vẫn giảm mạnh.

Quý I/2026, doanh thu Stellantis tăng 6% lên 38,13 tỷ euro. Lợi nhuận ròng chuyển sang 377 triệu euro từ mức lỗ 387 triệu euro cùng kỳ năm trước. AOI đạt 960 triệu euro, tăng 194%.

Sang quý II, doanh thu tiếp tục tăng 13%, lợi nhuận ròng đạt 293 triệu euro và AOI tăng mạnh so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, dòng tiền tự do công nghiệp lũy kế 6 tháng đầu năm vẫn âm 921 triệu euro.

Điều này giải thích một phần vì sao thị trường vẫn đòi hỏi bằng chứng rõ ràng hơn. Nhà đầu tư không chỉ muốn thấy doanh thu phục hồi mà còn muốn thấy lợi nhuận được chuyển hóa thành tiền mặt và bảng cân đối kế toán được củng cố.

Áp lực tại Bắc Mỹ và châu Âu vẫn còn lớn

Stellantis đang phải phục hồi ở nhiều thị trường cùng lúc.

Tại Bắc Mỹ, Jeep và Ram là những thương hiệu quan trọng nhất đối với khả năng tạo lợi nhuận của tập đoàn. Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt, chi phí sản xuất, hàng tồn kho và những thay đổi nhanh chóng trong nhu cầu của người tiêu dùng.

Tại châu Âu, Stellantis chịu sức ép từ quá trình chuyển đổi xe điện, cạnh tranh ngày càng tăng từ các hãng xe Trung Quốc và những thay đổi liên tục về chính sách.

Thách thức này trở nên rõ ràng khi Stellantis gần đây phải tạm dừng sản xuất tại một số nhà máy ở Pháp do thiếu nguồn cung pin cho các mẫu xe điện tầm xa. Reuters cho biết các nhà máy Sochaux và Rennes dự kiến có những đợt tạm dừng sản xuất trong tháng 10, trong khi Mulhouse cũng ngừng sản xuất vì những nguyên nhân khác.

Điều đó cho thấy kế hoạch phục hồi không chỉ phụ thuộc vào doanh số mà còn liên quan đến khả năng tối ưu chuỗi cung ứng và sản xuất.

FaSTLAne 2030 sẽ quyết định câu chuyện dài hạn

Stellantis đang đặt cược vào FaSTLAne 2030 để thay đổi quỹ đạo kinh doanh.

Kế hoạch này không chỉ tập trung vào xe điện mà còn bao gồm nhiều lựa chọn hệ truyền động, sản phẩm mới, hợp tác với các đối tác khác và tối ưu hóa năng lực sản xuất.

Một điểm đáng chú ý là Stellantis muốn tận dụng công suất nhà máy chưa sử dụng để tạo thêm doanh thu, bao gồm khả năng sản xuất theo hợp đồng cho các đối tác. Đây là một phần trong chiến lược nhằm biến tài sản sản xuất hiện có thành nguồn thu thay vì để công suất dư thừa tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Nếu thực hiện thành công, Stellantis có thể cải thiện hiệu suất sử dụng nhà máy đồng thời giảm áp lực chi phí cố định.

Nhưng nếu quá trình triển khai chậm hơn dự kiến, những khoản đầu tư lớn có thể tiếp tục gây sức ép lên dòng tiền.

CEO Stellantis đang đặt cược vào khả năng thực thi

Antonio Filosa trở thành CEO Stellantis vào tháng 6/2025, trong bối cảnh tập đoàn đối mặt với hàng loạt vấn đề về lợi nhuận, sản phẩm, hàng tồn kho và chiến lược xe điện.

Sau hơn một năm, nhiệm vụ lớn nhất của ông không còn là đưa ra một chiến lược mới mà là chứng minh khả năng thực thi.

Các mục tiêu được đặt ra khá rõ: doanh thu tăng ở mức một chữ số trung bình trong năm 2026, biên AOI ở mức một chữ số thấp, dòng tiền tiếp tục cải thiện và chuyển sang dương trong năm 2027.

Trong quý II, một số chỉ số đã đi theo hướng tích cực. Tuy nhiên, thị trường vẫn cần thêm thời gian để xác nhận rằng đây là một xu hướng bền vững thay vì chỉ là sự phục hồi ngắn hạn.

Với cổ phiếu STLA đang giao dịch gần vùng thấp lịch sử, áp lực chứng minh hiệu quả của kế hoạch FaSTLAne 2030 càng lớn.

Stellantis đứng trước bài kiểm tra lớn trong giai đoạn 2026–2028

Việc Antonio Filosa tiếp tục bảo vệ dự báo năm 2026 cho thấy ban lãnh đạo Stellantis chưa có ý định điều chỉnh mục tiêu dù giá cổ phiếu đang chịu áp lực rất lớn.

Những số liệu nửa đầu năm cho thấy doanh thu, lợi nhuận hoạt động và sản lượng đã có những dấu hiệu cải thiện. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn chưa hoàn toàn phục hồi và khoảng cách giữa kết quả hiện tại với mục tiêu dài hạn còn đáng kể.

Vì vậy, giai đoạn 2026–2028 sẽ là thời kỳ quan trọng đối với Stellantis. Thị trường sẽ đặc biệt theo dõi khả năng tập đoàn biến các kế hoạch sản phẩm mới, tối ưu sản xuất, cải thiện thương hiệu Jeep và Ram, mở rộng hợp tác và kiểm soát chi phí thành dòng tiền thực tế.

Với nhà đầu tư, diễn biến giá cổ phiếu chỉ là một phần của câu chuyện. Những chỉ số cần theo dõi tiếp theo sẽ là doanh thu theo khu vực, biên lợi nhuận hoạt động, hàng tồn kho, dòng tiền tự do và tốc độ triển khai các mẫu xe mới.

Lưu ý: Nội dung trên mang tính thông tin và phân tích, không phải khuyến nghị đầu tư. Giá cổ phiếu có thể biến động mạnh và kết quả kinh doanh trong tương lai có thể khác với các mục tiêu mà doanh nghiệp công bố.

Nguồn tham khảo: Stellantis; Reuters; dữ liệu lịch sử giao dịch STLA.

Câu hỏi về tỷ phú Stellantis

Stellantis là công ty gì?

Stellantis là tập đoàn ô tô toàn cầu được hình thành từ sự hợp nhất giữa Fiat Chrysler Automobiles và PSA Group vào năm 2021. Tập đoàn sở hữu nhiều thương hiệu ô tô nổi tiếng như Jeep, Ram, Chrysler, Dodge, Fiat, Peugeot, Citroën, Opel, Alfa Romeo và Maserati.

CEO Stellantis Antonio Filosa đang đặt mục tiêu gì cho năm 2026?

Stellantis hiện duy trì mục tiêu doanh thu thuần tăng ở mức một chữ số trung bình và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh ở mức một chữ số thấp. Công ty cũng đặt mục tiêu cải thiện dòng tiền tự do công nghiệp so với năm trước.

Khi nào Stellantis kỳ vọng có dòng tiền tự do dương?

Theo định hướng hiện tại, Stellantis kỳ vọng dòng tiền tự do công nghiệp chuyển sang dương trong năm 2027. Công ty đặt mục tiêu đạt khoảng 3 tỷ euro dòng tiền tự do công nghiệp dương vào năm 2028.

Vì sao cổ phiếu Stellantis giảm mạnh?

Cổ phiếu chịu áp lực trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại về lợi nhuận, dòng tiền, chi phí tái cấu trúc, cạnh tranh tại châu Âu và Bắc Mỹ cũng như tốc độ thực hiện kế hoạch phục hồi. Ngày 29/9/2026, STLA đóng cửa tại Mỹ ở mức 4,43 USD/cổ phiếu.

Kế hoạch 70 tỷ USD của Stellantis có phải toàn bộ là chi phí tái cấu trúc?

Không. Khoảng 60 tỷ euro, tương đương khoảng 70 tỷ USD, là quy mô kế hoạch kinh doanh FaSTLAne 2030 đến năm 2030. Đây là kế hoạch đầu tư và phát triển dài hạn. Trong khi đó, Stellantis từng công bố khoảng 22,2 tỷ euro chi phí liên quan đến đợt “reset” hoạt động kinh doanh trong năm 2025.